CAP GEMINI
Une SSII aux nombreuses ressources
Le numéro un des prestataires de services informatiques en Europe dispose d’un intérêt marqué auprès des investisseurs, suite à une progression de son cours de près de 10% depuis le début de l’année. Le titre surperforme ainsi largement l’indice parisien, qui ne gagne que 3% sur la même période. Cette tendance devrait perdurer selon les bureaux d’analystes qui couvrent le dossier.
D’un point de vue fondamental, Cap Gemini a fait état d’un chiffre d’affaires de 12,5 milliards d’euros en 2016, en hausse de près de 8% en glissement annuel. Le taux de marge opérationnelle se maintient à un niveau remarquable à 11,5%. Ces chiffres confirment la bonne orientation stratégique de la société, axée dans une grande mesure vers le digital et le cloud. Ce segment de marché connaît effectivement une forte croissance et représente désormais un tiers des ventes du groupe.
Les perspectives du titre pour l’exercice 2017/2018 sont solides, incitant les analystes à revoir à la hausse leurs recommandations. Le groupe compte augmenter sa marge opérationnelle entre 11,7% et 11,9% tout en poursuivant sa politique de croissance externe, notamment aux Etats-Unis où le leader européen souhaite gagner des parts de marché. C’est tout l’enjeu de l’acquisition des activités outre-Atlantique de Ciber, toujours en attente de validation par la justice américaine.
Graphiquement, en données hebdomadaires, les cours sont enfermés dans un trading range de moyen terme entre 72,45 et 89,15 euros. Des éléments techniques militent pour une sortie haussière de cette zone, tels que le croisement haussier de la moyenne mobile à 20 semaines avec les moyennes à 50 et 100 semaines. Il faudra toutefois attendre une clôture au-dessus de ce niveau clé, à savoir 89,2€, pour initier une position acheteuse et viser le seuil symbolique des 100 euros, tout en plaçant un stop à 84,7€.
Jordan Dufee Analyse réalisée le 2017
© 2017 Zonebourse.com
SPIE
Les fondamentaux boostés par les acquisitions
Le leader européen des services multi techniques aux entreprises bénéficie toujours de fondamentaux solides. En dépit d’un léger recul du chiffre d’affaires en 2016 marqué par les difficultés du secteur pétrolier et gazier, la rentabilité s’établit à un niveau élevé avec un EBITDA de l’ordre de 352,4 millions d’euros, soit une marge opérationnelle de 6,8%.
Le point fort de Spie réside dans sa capacité à générer du cash-flow, comme l’indique le ratio cash-flow par action qui est passé de 1,77 à 2,33 euros entre 2015 et 2016. Cela permet au groupe d’augmenter le dividende de 6% par rapport à 2015, mais surtout de disposer d’une grande marge de manœuvre dans ses opérations de croissance externe. Celles-ci sont au cœur de la stratégie de la société, qui renforce sa présence dans des bassins d’activité importants tels que l’Allemagne, à l’image de l’acquisition de SAG en mars 2017, constituant un véritable relai de croissance dans le temps. Au regard du ratio VE/CA2017, le groupe est valorisé à 0,79 fois son chiffre d’affaires annuel, ce qui laisse entendre que le titre garde toujours un potentiel d’appréciation.
En termes de prévisions pour l’exercice 2017/2018, le groupe vise une croissance de son chiffre d’affaires de 4% à taux de change constant et une stabilité de la marge d’EBITDA. Toutefois, les analystes jugent ces perspectives trop prudentes, d’autant plus qu’elles ne tiennent pas compte des effets synergiques apportés par l’intégration de SAG.
Techniquement, en données hebdomadaires, le cours évolue sur ses plus hauts à 24 euros. La pentification des moyennes mobiles confirme la présence soutenue d’acheteurs. Il conviendra dès lors d’attendre un repli sur la zone des 22/23 euros afin de bonifier le prix d’entrée pour viser une nouvelle accélération en direction des 27 euros. Un stop de protection sera placé à 20€ en cas de retournement de la tendance actuelle.
Jordan Dufee Analyse réalisée le 2017
© 2017 Zonebourse.com
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Article tiré du magazine Strike 180 / Mai 2017
