Carrefour surprend le marché
Leader européen et numéro deux mondial de la grande distribution, Carrefour évolue sur l’un des marchés les plus concurrentiels en Europe, écrasant ses marges mais aussi son cours de bourse qui s’est effondré de 50% en 10 ans. Pour autant, le géant français de la distribution réalise un bon début d’année en bourse en s’adjugeant près de 10% et retrouve les faveurs des investisseurs.
Carrefour est effectivement en meilleure santé aujourd’hui qu’en 2017, avec l’arrivée aux commandes d’Alexandre Bompart. Ce dernier a insufflé une nouvelle voie pour Carrefour, fondée sur un vaste plan de transformation que l’on pourrait associer à une restructuration aux forceps. Les objectifs sont clairs, réaliser de sensibles économies via des suppressions d’effectifs et des cessions d’unités déficitaires afin de gagner en compétitivité.
Ce plan de transformation porte ses fruits, pour reprendre les mots du PDG lors du dernier point d’activité du quatrième trimestre. Le groupe a dévoilé un chiffre d’affaires de 21,743 milliards d’euros, un niveau globalement conforme aux attentes mais demeure confiant pour réaliser un résultat opérationnel de 2.09 milliards d’euros, une performance nettement supérieure aux attentes du marché.
Carrefour a par ailleurs confirmé les objectifs du plan à horizon 2022. A savoir, 2,6 milliards d’euros d’économies en année pleine à horizon 2020, 4,2 milliards d’euros de chiffre d’affaires e-commerce alimentaire en 2022 et 4,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires en produits bio en 2022.
Sur cette base, les nombreux bureaux d’analystes couvrant Carrefour maintiennent un objectif de cours stable, fixé autour de 18.55€. Le potentiel d’appréciation ressort ainsi à près de 14%.
D’un point de vue graphique, en unités de temps hebdomadaires, les cours de Carrefour demeurent cadrés au sein d’un large trading range borné entre 14.7€ et 18€. Après le test positif de la borne basse, les acheteurs affichent leurs ambitions de viser la borne haute à 18€, qui constituera notre objectif de cours.
Jordan Dufee. Analyse réalisée le 19.02.2020. © 2020 Zonebourse.com
Vinci : Une feuille de route séduisante
Le géant de la construction et des concessions n’en finit pas de satisfaire ses actionnaires compte tenu de son parcours boursier remarquable depuis de nombreuses années. Notons dès à présent que 2020 ne semble pas faire exception puisque Vinci fait partie des meilleures performances du CAC40 avec une variation de près de 8% depuis le 1er janvier.
Ce cheminement ne doit rien au hasard. En effet, il convient de souligner que le groupe français bénéficie d’une activité dynamique au service de ses trois moteurs de création de valeur, portés par les autoroutes, les aéroports et le pôle construction/énergie (Vinci Contracting).
A titre indicatif, le trafic de ses aéroports a progressé de 5.7% en 2019, portant le chiffre d’affaires de Vinci Airports à 2.6 milliards d’euros sur cet exercice. Il en est de même pour Vinci Autoroutes, dont l’activité demeure toujours portée par un trafic dynamique, en hausse de 2.8%. Enfin, la branche Contracting progresse de 9% grâce à la hausse de ses trois pôles Vinci Energies, Eurovia et Vinci Construction.
Le chiffre d’affaires consolidé s’établit ainsi à 48.05 milliards d’euros (en hausse de 10.4% sur un an) tandis que le résultat net s’apprécie de 9.3% à 3.26 milliards d’euros. En termes de prévisions, la Direction aborde l’année 2020 avec confiance et vise une nouvelle progression de ses résultats, avec toutefois une croissance plus limitée du fait d’une base de comparaison élevée.
Techniquement, en données hebdomadaires, il est difficile de discuter du sens de la tendance du fait de la franche orientation des principales moyennes mobiles. On pourra ainsi se placer dans le sens du marché, en préférant entrer sur un repli à proximité de l’ancienne résistance à 102 EUR pour optimiser son timing. La ligne des 110 EUR constituera le premier objectif, avant de s’attaquer à d’autres cibles ambitieuses et vierges de cotations.
Jordan Dufee. Analyse réalisée le 19.02.2020. © 2020 Zonebourse.com
Strike 211, mars 2020
