Depuis le début du mois d’Octobre, les marchés évoluent en forte baisse : -15,5% pour le Nasdaq, -13% pour le CAC40 et le S&P 500, -12% pour le
DAX. Cette baisse a eu des effets importants sur le marché de la volatilité. Les indices de volatilité du S&P 500 (VIX) et du CAC (VCAC) évoluaient
sur des points bas de plusieurs années à la fin de l’année 2017. Malgré un sursaut au début 2018, les niveaux de cours sont rapidement revenus à des niveaux bien inférieurs à leur moyenne long terme (20 points pour le VIX). La situation depuis 3 mois est en revanche très différente avec des niveaux qui se sont solidement installés au-dessus de 15 points. Les deux indices de volatilité ont évolué de façon assez proche depuis le début de l’année dernière traduisant le fait que les marchés américains et européens sont extrêmement liés. La différence majeure entre VIX et VCAC provient du fait que le VIX est directement échangeable par l’intermédiaire de futures tandis que le VCAC est uniquement un indice calculé et ne peut donc pas être support d’investissement.
Commerzbank ne peut donc proposer de produits de bourse liés au VCAC mais vous pourrez en revanche trouver dans notre gamme, en plus des Turbos Illimités et Leverage/Short sur le VIX, ces mêmes produits sur le VSTOXX qui représente l’indice de volatilité de l’indice européen : l’EuroStoxx 50. La hausse récente de volatilité a donc profité aux détenteurs de positions haussières calls sur le VIX et le VSTOXX mais aussi de façon plus générale à tous les détenteurs de Warrants. Une hausse de volatilité entraînant en effet une augmentation du prix d’un Warrant, qu’il s’agisse d’un produit pour anticiper la hausse d’un support (call) ou sa baisse (put). Les investisseurs souhaitant se positionner sur une éventuelle baisse à venir de la volatilité peuvent utiliser des Turbos puts ou des Short sur le VIX et le VSTOXX.
Article tiré du magazine Strike 198 / Janvier 2019
